摩根策酪控制权变更密集上演家居行业在调整中向“智能+”转型

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　　来源：北京商报

　　2026年初，家居行业掀起控制权变更热潮。1月21日，北京商报记者梳理了解到，*ST东易重整执行完毕，重整后确立“家装+算力”运行模式；友邦吊顶宣布“易主”，数传集团创始股东施其明将以受让股份及要约收购的方式，取得友邦吊顶控制权；柯利达公告间接控股股东拟全额转让股权，实控人将变更为“英众系”；皮阿诺通过“协议转让+表决权放弃+定向增发”引入初芯集团，创始人马礼斌退出控制权。企业控制权密集变更背后，是家居行业全面进入调整期的结果。

　　业内人士表示，当前家居行业的控制权变更潮，本质是供给侧与需求侧错配后的必然重构。行业已从规模扩张转向质量竞争，缺乏核心技术与精细化运营能力的企业将加速出清，而合规化运营、服务化转型与技术创新将成为企业突围的关键，这场调整终将推动产业向更高质量发展。

　　控制权密集变更

　　进入2026年，家居行业上市公司控制权变更动作持续密集，既有已完成重整变更实控人的案例，也有处于推进过程中的股权变动。

　　*ST东易发布公告称，公司重整计划已执行完毕。北京商报记者了解到，此次重整*ST东易选择北京华著科技作为重整投资方，引入产业及财务支持后，确立了“家装+算力”双主业运营模式，同时重启并升级数字化家装业务。

　　对于未来发展规划，北京商报记者向企业发去采访提纲，截至发稿，企业并未给予回复。不过*ST东易在重整计划（草案）之经营方案中提到，重整完成后，公司将继续聚焦家装主业，重启并升级数字化家装业务。同时，产业投资人将提供增量资源，利用产业投资人在算力产业链的资源优势、项目实施经验及技术积累助力东易日盛拓展算力中心集成服务业务及算力中心运营服务业务，实现双轮驱动。

　　除*ST东易外，诸多家居企业相继发布实控权变更公告。定制家居企业皮阿诺创始人马礼斌通过多重交易，将公司权杖移交杭州初芯微。美克家居发布公告称，公司拟以“股份+现金”方式收购算力领域的万德溙100%股权，宣告企业切入AI算力赛道，试图构建家居加算力双轮驱动模式。柯利达间接控股股东拟全额转让股权，此次转让完成后，柯利达实控人将变更为“英众系”。集成吊顶行业“老兵”友邦吊顶宣布公司实际控制人骆莲琴、时沈祥夫妇正筹划控制权变更事宜，数传集团创始股东施其明将以受让股份及要约收购的方式接棒成为新实控人。

　　家居行业资深人士表示，2026年家居行业密集的控制权变更，绝非孤立的资本运作，而是行业进入调整期、终端需求承压背景下的必然选择，本质是传统家居企业的被动自救与主动转型。跨界融合的趋势正在推动家居行业从地产依赖型向消费主导型、科技赋能型转型，行业洗牌将进一步加剧。

　　业绩承压成共性

　　密集的控制权变更背后，是多数相关家居企业业绩下滑的困境，部分企业面临退市风险，这也成为推动企业寻求控制权变更、引入新投资方的核心原因。业绩公告显示，*ST东易2025年前三季度实现营收5.44亿元，同比下降52.02%，利润亏损0.58亿元。

　　事实上，业绩承压并非*ST东易的个例，多家家居上市企业均在近年呈现出营收下滑、盈利缩水甚至由盈转亏的经营态势。2025年前三季度，皮阿诺营收较上年同期减少37.27%，净利润从盈利822.68万元转为亏损752.52万元，下滑幅度达到191.47%。2024年，皮阿诺实现营收8.86亿元，同比下滑32.68%；净利润亏损3.75亿元，同比下滑535.88%。

　　友邦吊顶2025年前三季度实现营收3.81亿元，同比下滑20.59%；实现净利润1131.97万元，同比扭亏为盈。三季度净利润虽然成功扭亏，却难掩公司业绩持续下跌态势。2024年，友邦吊顶全年营收同比下滑37.55%，从2023年的近10亿元缩水至6.24亿元；净利润亏损1.12亿元，由盈转亏，同比下滑276.23%。

　　证券机构相关负责人表示，控制权变动的背后，是家居行业面临渠道变化以及地产市场调整等多重压力。部分家居企业在主业盈利承压的背景下，或主动寻求与资本方合作或股权转让，以盘活资产、改善财务状况，而一些产业资本也可以借此机会通过并购快速切入细分赛道，实现资源整合。

　　行业格局有望重塑

　　面对业绩压力与市场变局，正在入主家居行业的新实控方纷纷带来跨界资源与全新战略。北京商报记者注意到，部分企业将新实控方瞄准AI领域。*ST东易在重整后确立的“家装+算力”模式，正是将AI技术深度融入传统业务的尝试。美克美家拟收购的万德溙光电，同样具备AI背景。美克美家试图从传统家居制造跨界切入AI算力高速线缆赛道。

　　值得注意的是，随着政策的加持以及消费需求的转变，家居行业正吸引来自科技、资本等领域的“新玩家”入局。“新玩家”带来的不仅是资金，更是新技术、新思维，有望推动行业从产品制造向智能解决方案服务商转型。从行业格局来看，此次控制权变更潮正在加速行业洗牌，推动优势资源向优质企业集中。

　　证券机构相关负责人表示，此前家居行业经历了长期的规模扩张，市场集中度较低，大量中小品牌充斥市场，产品同质化严重，行业竞争以价格竞争为主。随着行业进入调整期，缺乏核心技术、精细化运营能力不足以及业绩持续承压的企业，要么选择转让控制权引入新投资方，要么逐步被市场淘汰。

　　事实上，随着AI技术的持续普及，将进一步推动家居行业从“传统制造”向“智能智造”转型，重构行业竞争逻辑，技术创新将成为企业核心竞争力的关键组成部分。在2025北京商报家居智库沙龙上，北京家居行业协会秘书长郑秀苗指出，AI所能释放的价值，绝不仅局限于对行业单一环节的优化升级，更在于对整个产业协作模式的深度重塑。全渠道正在对“人、货、场”的传统商业要素进行重构，而AI技术则在深刻重塑“产、供、销”全链条的产业流程。

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